Содержание
Рассматривается инвестиционный проект, стоимость которого 5000 тыс. руб., инвестиционный период - 2 года
Рассматривается инвестиционный проект, стоимость которого 5000 тыс. руб., инвестиционный период - 2 года. Финансирование будет осуществляться за счет собственных средств - 2000 тыс. руб. и заемных средств - 3000 тыс. руб. Плата за использование: собственного капитала - 100 тыс. руб., заемного капитала - 400 тыс. руб. Планируемый чистый доход: в первый год - 2500 тыс. руб., во второй год - 3500 тыс. руб. Оценить целесообразность принятия этого проекта к рассмотрению.
Решение:
Рассмотрим уравнение:
2500 : (1 + IRR)1 + 3500 : (1 + IRR)2 = 5000.
Пусть (1 + IRR) = К, получим квадратное уравнение вида:
5 : К + 7 : К2 = 10, или 10 К2 - 5 К - 7 = 0.
Находим корни квадратного уравнения:
K1 = [5 + (25 + 4 * 10 * 7)1/2] : 20 = [ 5 + 17,46] : 20 = 1,123
K2 = [5 - 17,46] : 20 = -0,623
(не подходит, так как 1 + IRR 0)
(1 + IRR) = К имеем при К1= 1,123 * 1 + IRR = 1,123,
IRR = 0,1213.
Таким образом, при ставке дисконтирования 12,13% доходы от инвестиций только покроют затраты.
Рассчитаем цену инвестированного капитала, используя формулу:
Цик = [СОБС * Цсобк + ЗК * Цзк * (1 - Нпр)] : IN,
где ИН - размер инвестированного капитала;
СОБС - собственный капитал;
ЗК - заемный капитал;
Цсобк, Цзк - цена собственного и заемного капитала;
Нпр - налог на прибыль.
Цсобк = ИЗсобк : СОБС = 100 : 2000 = 0,05
Цзк = ИЗзк : ЗК = 400 : 3000 = 0,13
Цик = [2000 * 0,05 + 3000 * 0,13 * (1 - 0,24)] : 5000 = [100 + 296,4] : 5000 = 0,08, или 8%.
Таким образом, на каждый рубль инвестированного капитала приходилось около 8 коп. издержек по его обслуживанию.
Внутренняя норма рентабельности инвестиций больше, чем цена инвестированного капитала, следовательно, данный инвестиционный проект можно принять к рассмотрению.