Содержание
Рассматривается вопрос о принятии инвестиционного проекта с параметрами: размер инвестиций - 360 тыс. руб., период
Рассматривается вопрос о принятии инвестиционного проекта с параметрами: размер инвестиций - 360 тыс. руб., период инвестиций - 2 года, чистый доход в первый год должен составить 180 тыс. руб., во второй год - 270 тыс. руб. Определить ставку дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость равна нулю.
Решение:
Рассмотрим уравнение:
180 : (1 + IRR)1 + 270 : (1 + IRR)2 = 360.
Пусть (1 + IRR) = К, подставив в уравнение это значение, получим квадратное уравнение вида:
2 : К + 3 : К2 = 4, или 4 К2 - 2 К - 3 = 0.
Находим корни квадратного уравнения:
K1 = [2 + (4 + 4 * 4 * 3)1/2] : 8 = [2 + 7,21] : 8 = 1,1513,
K2 = [2 - (4 + 4 * 4 * 3)1/2] : 8 = [2 - 7,21] : 8 = -0,6513 (не подходит, так как 1 + IRR 0)
(1 + IRR) = К, имеем при К1= 1,1513 * 1 + IRR = 1,1513,
IRR = 0,1513.
Таким образом, при ставке дисконтирования 15,13% доходы от инвестиций только покроют затраты, прибыли от инвестиций не будет.
При ставке дисконтирования меньше, чем 15,13%, индекс рентабельности инвестиций будет больше единицы. Например, допустим, что ставка дисконтирования составляет 10%, тогда чистый дисконтированный доход будет равен:
ЧТД = 180 : (1 + 0,10)1 + 270 : (1 + 0,10)2 = 163,64 + 223,14 = 386,78
PI = {Дt : (1 + d)t} : ИН = 386,78 : 360 = 1,07 1.
Если ставка дисконтирования будет больше внутренней нормы доходности, то индекс рентабельности будет меньше единицы. Допустим, что ставка дисконтирования составляет 16%, тогда чистый дисконтированный доход будет равен:
ЧТД = 180 : (1 +0,16)1 + 270 : (1 +0,16)2 = 155,17 + 200,65 = 355,82
PI = {ЧДt : (1 +d)t} : ИН = 355,82 : 360 = 0,99 1.
Допустим, что ставка дисконтирования составляет 20%, тогда чистый дисконтированный доход будет равен:
ЧТД = 180 : (1 +0,20)1 + 270 : (1 +0,20)2 = 150 + 187,5 = 337,5
PI = {Pt : (1 +d)t} : ИН = 337,5 : 360 = 0,94 1.
Вид работы: 
