Содержание
Эксперты компании X составили сводные данные о стоимости источников капитала компании в случае
Эксперты компании X составили сводные данные о стоимости источников капитала компании в случае финансирования новых проектов (%):
Диапазон величины источника, тыс. руб. Заемный капитал Привилегированные акции Обыкновенные акции
0-250 7 15 20
250-500 7 15 22
500-750 8 17 23
750-1000 9 18 24
Свыше 1000 12 18 26
Целевая структура капитала компании составляет:
привилегированные акции – 15%;
обыкновенный акционерный капитал – 50 %;
заемный капитал – 35%.
Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала для каждого из вариантов.
Решение
WACC =∑_(i=1 )^n〖Ki x wi= 〗 Ke x We+Kps x Wps+Kd x Wd,
Где w – удельный вес конкретного источника в общем капитале;
Ke – цена собственного капитала;
Kps – цена капитала, привлекаемого за счет выпуска привилегированных акций;
Kd – цена заемного капитала.
Для диапазона 0 – 250 WACC равна:
0,35*0,07+0,15*0,15+0,5*0,2=14,7
Для диапазона 250 – 500 WACC равна:
0,35*0,07+0,15*0,15+0,5*0,22=15,7
Для диапазона 500 – 750 WACC равна:
0,35*0,08+0,15*0,17+0,5*0,23=16,85
Для диапазона 750 – 1000 WACC равна:
0,35*0,09+0,15*0,18+0,5*0,24=17,85
Для диапазона свыше 1000 WACC равна:
0,35*0,12+0,15*0,18+0,5*0,26=19,9
Именно эти ставки должны использоваться для дисконтирования денежных потоков по конкретным инвестиционным проектам. Они характеризует величину альтернативных издержек по привлечению капитала.